Aplico em um fundo onde coloquei praticamente toda a minha poupança. A carteira do mesmo é, na sua maior parte, baseado em NTN-B, que é referenciado no IMA-B. Estou acompanhando, com muita preocupação, a evolução extremamente negativa deste índice e já estou perdendo muito do meu capital investido.
Como não tenho noção dos índices que regulam tal aplicação e, portanto, qual a tendência para um futuro próximo, estou na iminência de sacar todo o capital do fundo para aplicá-lo em um CDB-DI. Será que vocês poderiam me auxiliar com informações a respeito de como se atualiza o valor do índice IMA-B e quais são as tendências para o futuro desse indicador a curto e médio prazos? F.J.
Myrian Lund, CFP: O Índice de Mercado Anbima B (IMA-B) considera a rentabilidade média das NTN-B - títulos federais que pagam a variação do IPCA mais juros. Esses papéis são de longo prazo e têm por objetivo garantir um ganho real (acima da inflação). Mas, pelo longo prazo, estão sujeitos a uma maior volatilidade.
Antes de tomar qualquer decisão, alguns pontos devem ser analisados:
a) Solicite uma comparação da rentabilidade do fundo em relação ao “benchmark” IMA-B e verifique se os retornos estão próximos a 100% desse indicador.
b) Os títulos NTN-B rendem IPCA mais juros, o que significa dois fatores de risco: a variação da inflação e a variação da taxa de juros. Por exemplo: um fundo comprou um título rendendo IPCA mais 6% ao ano. Passado um tempo, esses mesmos títulos estão sendo negociados no mercado a IPCA mais 8% ao ano. Se o fundo quiser negociar o título, ninguém vai querer comprá-lo a 6% ao ano se pode encontrar outro semelhante no mercado a 8% ao ano. Nesse momento, o fundo terá que baixar o preço do título na carteira, ajustando-o ao valor de mercado e provocando um prejuízo para o cotista. Quanto a taxa de mercado cai, ocorre exatamente o contrário, ou seja, o mercado aceita uma taxa de juros menor, gerando um ganho para o fundo.
c) Qualquer estresse na economia interfere no preço dos títulos, elevando de imediato a taxa de juros pela indefinição futura. Isto representa perda para o fundo num primeiro momento. Quando o mercado se acalma, a taxa de juros recua, trazendo ganhos para o fundo. Quanto mais longo o vencimento dos títulos no fundo, mais forte será o “sobe e desce” . Mas também maior será a possibilidade de ganho no longo prazo com a consolidação da estabilidade econômica no Brasil.
d) No acumulado dos últimos 12 meses, com base em 30 de abril de 2010, observa-se que o IMA-B rendeu 17,32%, enquanto seu similar, o IMA-S, que acompanha a rentabilidade dos papéis corrigidos pela taxa Selic diária (similar ao juro do CDI) só acumulou 8,90% no mesmo período. O IMA-C, que acompanha os papéis corrigidos pelo IGP-M, subiu 17,46%, o IRF-M, que mostra o ganho dos títulos federais prefixados, 10,42%, e o IMA Geral, média dos papéis federais no mercado, 11,91%. Em termos de rentabilidade, portanto, a do IMA-B está excelente.
Conclusão: a NTN-B é um titulo de longo prazo com boas perspectivas, inclusive pela esperada queda da taxa de juros. É ideal para quem pensa na aposentadoria, por garantir um ganho real. A desvantagem, quando inserido num fundo de investimento, é o efeito da marcação de mercado, que obriga os gestores a calcularem o patrimônio considerando o preço de venda do título no dia. Isso provoca alta variação das cotas, levando muitos cotistas a resgatarem em momentos não oportunos, interferindo na estratégia do gestor, que é obrigado a vender títulos para pagar as saídas. E, a curto e médio prazo, a volatilidade continuará grande, com altas e baixas na taxa de juros que integra a rentabilidade das NTN-B.
Myrian Lund é Planejadora Financeira Pessoal e possui a Certificação CFP (Certified Financial concedida pelo Instituto Brasileiro de Certificação de Profissionais Financeiros (IBCPF).E-mail: myrian@p3consultoria.com.br
As respostas refletem as opiniões do autor, e não do jornal Valor Econômico ou do IBCPF. O jornal e o IBCPF não se responsabilizam pelas informações acima ou por prejuízos de qualquer natureza em decorrência do uso destas informações.
Perguntas devem ser encaminhadas para : consultoriofinanceiro@ibcpf.org.br.
Texto extraído de http://www.ibcpf.org.br/comum/Download.aspx
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